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山東財經網 - 觀點銳評 - 首家外資控股券商說點位 底氣源于資本市場深改
首家外資控股券商說點位 底氣源于資本市場深改
加入時間:2020-1-13 9:08:13  來源:證券日報

   1月10日,野村東方國際證券將開業以來的首次研報“發聲”獻給了滬深300指數——研報預計,2020年滬深300指數盈利增長為7.3%,年末目標點位為4400點。野村東方國際證券建議關注多個結構性趨勢帶來的投資機會:產業升級和集中度提高、市場機構化、新消費崛起、區域發展。

  筆者認為,雖然對于指數點位的判斷可謂是見仁見智,但是A股市場的投資機會是扎實存在的,而其背后的資本市場深化改革,才是機構研報敢于發聲的底氣。

  首先,資本市場牽一發而動全身,擁抱資本市場,能夠推動最短路徑實現產業升級,產業升級也為資本市場醞釀了投資機遇。

  一方面,資本市場的發展目標是“規范、透明、開放、有活力、有韌性”:“規范”,能夠發揮正向的引導作用,建立現代企業制度、引領企業完善公司治理;“透明”,幫助企業和市場更好的認清彼此,合理判斷估值,發揮榜樣效應;“開放”幫助企業走出去、引進來,先進的技術和產能擁有了流動性;“有活力”是指吸引優質企業低成本直接融資,為優質資本加杠桿,激發經濟新動能;“有韌性”則顯示了資本市場幫助產業和公司逆周期發展的能力。

  另一方面,我國產業要素齊整、兼具強大生產能力和巨大內需潛力,這為資本市場健康發展和上市公司做優做強提供了良好機遇,投資機會也將在市場發展中不斷涌現。

  其次,資本市場投資者結構不斷優化,機構市“漸行漸近”,市場韌性增強,投資安全性提升。

  去年以來,我國資本市場改革蹄疾步穩,在制度上為吸引中長線資金夯實了基礎。在銀保監會近期“官宣”的發展大計中,已經至少兩次提到了優化金融產品結構和機構體系,為資本市場長期持續健康發展打牢基礎。其中,理財、保險、信托產品的直接融資功能,有望改善資本市場投資者結構;企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務,有望多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。

  而且,這些資金并非資本市場僅有的增量機構資金。外資方面,伴隨著對外開放政策的落地,QFII/RQFII投資便捷度進一步提升,其對于收益率的需求也將推動外資進入我國資本市場。同時,MSCI等國際指數在未來數年內有望持續提升A股權重并吸引千億元量級的配置資金。這些機構投資者有利于帶動價值投資理念的深入人心,投資理性增強,市場穩定預期增加。

  第三,新消費崛起背后的投資機會,印證了我國強大的內需市場潛力,對應于資本市場,跨界并購還能提升行業龍頭估值。

  日前,商務部預計去年全年社會消費品零售總額將首次突破40萬億元大關,同比增長8%,達到41.1萬億元。消費連續六年成為拉動經濟增長的第一拉動力。更為可喜的是,消費市場結構持續優化,模式不斷創新,消費對經濟增長的基礎性作用進一步鞏固。此外,新經濟、新業態、新模式的消費發展迅猛,資本市場也與之緊密互動。日前,某上市公司推出的香腸出現在“口紅一哥”李佳琦的直播間,5分鐘銷量高達10萬包以上,上市公司股價也應聲上漲。

  第四,作為國家重大戰略之一,區域發展在資本市場形成了較強的利好預期,并助力資本市場高質量發展。

  一方面,促進區域協調發展、按照客觀經濟規律調整完善區域政策體系,可以發揮各地區比較優勢,提高發展質量。另一方面,加快推進區域發展,有利于地方國企改革進度提速,資本市場有望成為改革的主要載體,自然也能分享改革紅利。

  綜上所述,筆者認為,對于“炒預期”的A股市場而言,解讀機構對于市場指數點位的預判,最重要的是讀懂市場的全面深化改革,在動態演進中評估“市場發展力”,擁抱市場,擁抱未來!





編輯:luyi

 

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